Автор: Николай Камынин
Разразившийся кризис российского фондового рынка породил ряд гипотез о его причинах. От обвинения в недальновидности российского правительства до обвинения запада в заговоре.
Предлагаю свою сказку. Критиков прошу не брызгать сильно слюной, этого ничего не было я все придумал .
Вся история новой России представляет собой решение проблемы раздела собственности и формирования легальной правовой схемы такой деятельности. Развитие российской экономики можно представить в виде последовательности этапов смены собственников средств производства через операции купли-продажи чужой собственности на чужие деньги с последующим киданием кредиторов. Первый этап реализован для приватизация социалистической собственности СССР следующим образом:
Необходимые средства ЦБ брал у западных банков под политические гарантии правительства. Затем эти средства передавались в кредит коммерческим банкам для поддержания их ликвидности. Банки выдавали кредиты Своим.
После этого, для покрытия дефицита бюджета , правительство проводило залоговые аукционы ( вариант сделок РЕПО ) и под залог государственной собственности правительство брало в долг у Своих. Залог осуществлялся по бросовым ценам.
После этого, залог не возвращался и предприятия переходили в собственность Своих.
После этого Свои брали от имени предприятий новый заем для пополнения оборотных средств и из прибыли предприятий рассчитывались за Свои долги. На этом этапе, из-за низкой компетенции и жадности Своих , произошел внутривидовой передел и отстрел отдельных особей.
Таким образом, в период с 1993 по 1998 год были решены вопросы приватизации основных видов металлургической и нефтегазовой промышленности и погашение долгов Своих за счет займов их предприятий у правительства и далее по цепочке у западных банков.
Однако последствием данного этапа приватизации явился большой государственный долг перед западными банками и внутренними кредиторами, в том числе пенсионерами и гос. служащими. Для успешного завершения схемы был объявлен дефолт 1998 года. Внутренних кредиторов просто кинули, а с западными кредиторами произвели реструктуризацию долга.
Путем длительной утряски и усушки государственный долг существенно сократился частично пополнив капитал Своих.
Второй этап реализован следующим образом
Побочным последствием первой схемы явилась социальная напряженность и недовольство итогами приватизации. Поэтому необходимо было решить правовой вопрос итогов приватизации и осуществить дальнейшее обогащение Своих. Для этой цели применили все тот же метод, но с другими источниками. Рост цен на сырье позволял для заимствования средств использовать внутренние источники государства ( налоги, сборы, акцизы). Но теперь Свои должны были продать часть прав на владение собственностью обратно государству и западным инвесторам, тем самым получив дополнительный капитал.
В начале был осуществлен “справедливый” выкуп пакетов акций государством. Это обеспечило подъем российского фондового рынка и существенное повышение капитализации Своих предприятий. Для наполнения государственной казны под данную задачу потребовалось увеличить акцизы и сборы за экспорт, надуть пузырь фондового рынка и привлечь иностранный капитал для восстановления деятельности приватизированных Своих предприятий.
При этом , как известно норма прибыли Своих на этих инвестициях составила сотни процентов годовых ( Например, Сибн покупалась за 100 млн, а продавалась за 3 млард.т.е. 300% годовых в пересчете на период 10 лет ). Результат такого выкупа выглядит еще более впечатляющим, если учесть, что в то время доходы от продажи предприятий, находящиеся в собственности более трех лет, освобождались от подоходного налога.
В результате Свои получили тонны бабла и остались управляющими и собственниками предприятий, владея контрольными пакетами и взяв в управление проданные государству пакеты. Социальное недовольство итогами приватизации было в основном устранено. Народу дали возможность брать в долг.
Прекрасно сознавая неэффективность такого управления, была произведена стерилизация части денежных средств бюджета в виде стабилизационного фонда, как возможного источника заемных средств в будущем.
Так как вкладывать в развитие Своих предприятий Свои не собирались, то взор был обращен на западного инвестора. Ему предлагалось инвестировать в российские предприятия путем покупки акций по ценам фондового рынка. Для привлечения как можно большего объема займов активно надувался фондовый рынок.
В результате резервы ЦБ составили 560 млард, включая стаб фонд в 120 млард. Внешний долг правительства 80 млард, а долг Своих предприятий 400 млард. Исключив стаб фонд из запасов ЦБ, получим, что баланс равен нулю – результат бурного развития за последние 10 лет. И, как несложно догадаться, для завершения данного этапа объявили кризис фондового рынка 2008 года.
Результат уже известен по 1998 году. Западные и внутренние кредиторы остались с …., так как обесценивание акций привело к бегству с убытками западных инвесторов и потере инвестиций внутренних инвесторов.
А что же дальше, спросите Вы… Думаю ответ понятен. Схема доказала свою жизнеспособность.
Начинается третий этап. Теперь надо через РЕПО повысить ликвидность Своих банков и откупить акции Своих предприятий. После чего снова пригласить западных инвесторов. А завершить этап очередным кризисом.
Copyright © 2008 Николай Камынин
Если кризисы происходят, значит это кому-то нужно
19 сентября, 2008Игра на фьючерсах
13 апреля, 2008 Автор: Николай Камынин
Это было в 2003 году. Я играл на рынке акций ММВБ. Изучив теорию, я решил попробовать свои силы на фьючерсах РАО ЕЭС на РТС. Плечо по фьючерсам составляет примерно 1 к 3.
Рынок падал. Предварительный анализ показывал, что должен наступить разворот рынка вверх. Однако рынок акций продолжал неспешное падение. Мне было скучно ждать на рынке акций, когда произойдет разворот, так как я играл только на длинных позициях и я решил немного поскальпировать на фьючерсах. Рынок фьючерсов симметричный и на нем можно играть деньгами при падении рынка. Я купил контракты РАО ЕЭС на продажу на 3000 рублей. Через 15 минут купил контракты на покупку и заработал 1000 рублей.
Такого быстрого успеха я не ожидал и, забыв, что я жду разворота, решил снова купить контракт на продажу. Через тридцать минут рынок начал разворачиваться вверх, а я , как не трудно догадаться, забыл о рынке акций и встал против рынка на фьючерсах. Купил еще контракт на продажу на 10000 рублей, ожидая момента, когда рынок развернется, чтобы закрыть позиции без убытка.
Но рынок фьючерсов тем и отличается от рынка акций, что на нем нельзя переждать убытки, так как позиции могут быть закрыты в случае недовнесения оплаты контрактов.
По моим прогнозам рынок не имел силы для длительного движения вверх, но играя на фьючерсах, и, не желая выходить с убытками, я вынужден был брать все новые и новые контракты.
На следующий день я внес дополнительные средства по контрактам в размере 10000 рублей, но рынок продолжал движение вверх, а я продолжал играть против него.
На третий день у меня было контрактов на продажу на 3 млн.рублей, что соответствует обязательству продать акций , которых у меня не было на 10 млн.рублей и я все играл против рынка. …
…И рынок развернулся. К концу дня я закрыл все свои позиции. Моя прибыль составила 300 тыс.рублей за 3 дня.
За эти три дня я получил большое количества адреналина, но получив прибыль, я был горд собой. При этом возникло ощущение, что я самого черта поймал за хвост.
Естественно, через некоторое время все повторилось сначала. Я опять скучал , и опять решил скальпировать на фьючерсах. И опять рынок развернулся и я стал играть против рынка. Нетрудно догадаться, что в этот раз я играл по двойной вершине и ожидал разворота рынка при достижении предыдущего максимума. Был четверг.
В пятницу рынок двигался вверх и я продолжал игру против рынка.
Наступил понедельник. И тут мне приходит сообщение от брокера: “ Напоминаем, что срок контракта истекает через два дня. У Вас нет счета в секции акций РТС , а вам необходимо при закрытии контрактов обеспечить их исполнение и продать акции на РТС на сумму 10 млн.рублей или закрыть контракты раньше.” Эта ситуация как-то выпала из моего поля зрения. Я и забыл, что это не акции, а фьючерсы. Осталось каких-то два дня , за которые я обязан был закрыть позиции, так как открыть счет на РТС я не успевал.
По моему прогнозу рынок должен был развернуться , прогнозируемая цена закрытия позиций обеспечивала мне прибыль 500 тыс.рублей, но успею ли я за два оставшихся дня?
На следующий день, во вторник, с утра , мне стал досаждать своими напоминаниями брокер: “У вас нет счета в фондовой секции РТС… Как вы будете исполнять контракты ?”.
Рынок встал, было видно, что разворот начался, но очень медленно.
Брокер свое дело знает, периодически бухтит. Проходит час, два мой убыток уменьшился с 1 млн.рублей, до 200 тысяч. рублей. И тут я не выдержал, для себя решил “ Ну ладно , плюс триста, минус двести — итого 100 тысяч есть, ну и хорошо.” И закрыл позиции .
… Через 30 минут рынок рухнул гораздо ниже цены, которую я спрогнозировал до начала торгов для выхода из позиций с прибылью в 500 тыс.рублей.
Какой же вывод из этой истории.
Прогнозы я делал на основе технического анализа — они оказались точными.
Торговал я на основе эмоций и “интуиции” – результат оказался на букву “х”
Copyright © 2005 Николай Камынин